本文发表在 rolia.net 枫下论坛我比较悲观,觉得经济大萧条几乎无法避免了.
回头看看次贷风暴的历史, toxic mortgage became MBS, MBS became CDO, CDO expanded to other CDO and hedge fund, then private equity and to beyond. 沿着这条路我们看到the collapse of residential mortgage borrowers, then Freddi Mac, Fa-Mei, then Bear, Lehman, Merrill, MS, then WaMu, then Wachovia. Then we start to see bank run on commercial banks (e.g. BOE). 我看人们对商业银行的DEPOSIT都不信任了,hedge fund, private equities and whoever have been doing the “Lend long, borrow short” biz may soon be crashed. 我觉得现在比2001 IT bubble 要掺, 消费水平连续掉了几个季度了.房价虽然已经掉了25%,但是还没到底,据说还要再来15%. 除了Mortgage是subprime, 其实整个美国的金融现在都是subprime.等到连hedge fund的钱都被挤兑了,真不知道美国的经济要掉
While the US is working hard on bailout, 中国似乎比较安静. 和美国在mortgage brokerage/hedge fund上缺少regulation and transparency 一样, 中国也有监管问题.但是不同的是北京的控制(或者掩盖)能力要强很多.所以,在全球政治战争不发生巨变的前提下,除了CIC们损失几百亿的投资,今后更大的问题会是出口下降和FDI出逃.这两条会严重影响GDP,但是只要中国CP真叫上了劲,(象开奥运会似的),举倾国之力应该是能自保的.
欧洲就不好说了.ECB在FORTIS和DEXIA的事件上表现不错,但是这是因为这两家太大了,而且和多国政府的借贷关系过于复杂.其他firm未必会得到政府这么多的支持. 很多西欧FI在东欧的mortgage asset一落千丈,不比USA好多少. 要命的是EU不象USA是一个政府.EU里面各国政府或多或少存在分歧,乱哄哄的在national level各持己见. 意大立的总理和财长就一直都不买EURO的帐,叫嚣要回到前EURO 时代.可以想象,如果几家德国银行要倒了,除非它们在整个EU都有生意,否则,ECB决不会想对FORTIS那样出手相救因为它无法说服其他国家的财长去替德国人负债买单.那么,下一步的欧洲可能会出现整个政治体制和经济制度上的变革.EMU会不会解体我不知道,但是绝对不会象美国选个新总统那么简单.
乱世呀, 刚刚过去的九月是动荡的,而今后的半年到一年也许会是划时代的.更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net
回头看看次贷风暴的历史, toxic mortgage became MBS, MBS became CDO, CDO expanded to other CDO and hedge fund, then private equity and to beyond. 沿着这条路我们看到the collapse of residential mortgage borrowers, then Freddi Mac, Fa-Mei, then Bear, Lehman, Merrill, MS, then WaMu, then Wachovia. Then we start to see bank run on commercial banks (e.g. BOE). 我看人们对商业银行的DEPOSIT都不信任了,hedge fund, private equities and whoever have been doing the “Lend long, borrow short” biz may soon be crashed. 我觉得现在比2001 IT bubble 要掺, 消费水平连续掉了几个季度了.房价虽然已经掉了25%,但是还没到底,据说还要再来15%. 除了Mortgage是subprime, 其实整个美国的金融现在都是subprime.等到连hedge fund的钱都被挤兑了,真不知道美国的经济要掉
While the US is working hard on bailout, 中国似乎比较安静. 和美国在mortgage brokerage/hedge fund上缺少regulation and transparency 一样, 中国也有监管问题.但是不同的是北京的控制(或者掩盖)能力要强很多.所以,在全球政治战争不发生巨变的前提下,除了CIC们损失几百亿的投资,今后更大的问题会是出口下降和FDI出逃.这两条会严重影响GDP,但是只要中国CP真叫上了劲,(象开奥运会似的),举倾国之力应该是能自保的.
欧洲就不好说了.ECB在FORTIS和DEXIA的事件上表现不错,但是这是因为这两家太大了,而且和多国政府的借贷关系过于复杂.其他firm未必会得到政府这么多的支持. 很多西欧FI在东欧的mortgage asset一落千丈,不比USA好多少. 要命的是EU不象USA是一个政府.EU里面各国政府或多或少存在分歧,乱哄哄的在national level各持己见. 意大立的总理和财长就一直都不买EURO的帐,叫嚣要回到前EURO 时代.可以想象,如果几家德国银行要倒了,除非它们在整个EU都有生意,否则,ECB决不会想对FORTIS那样出手相救因为它无法说服其他国家的财长去替德国人负债买单.那么,下一步的欧洲可能会出现整个政治体制和经济制度上的变革.EMU会不会解体我不知道,但是绝对不会象美国选个新总统那么简单.
乱世呀, 刚刚过去的九月是动荡的,而今后的半年到一年也许会是划时代的.更多精彩文章及讨论，请光临枫下论坛 rolia.net